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      市场大幅上涨,带你熟悉整个流程

      2020-12-14

      市场大幅上涨,带你熟悉整个流程

      市场大幅上涨 基金仓位整体维持稳定趋势

      受美国加息延后、人民币连续大幅攀升及中国经济短期改善多重刺激,上周市场大幅上涨。上周A股市场结束调整,收出一根中阳线,回到3000点上方。从上周一开始,A股即低开高走,收复3000点,后半周基本维持在3000点以上震荡整理,周五又收出一根中阳线,完美结束一周交易。截至上周五收盘,上证指数报收于3050.67点。从上周全周来看,A股各项市场指数都有所上涨,沪深300指数上涨2.78%,上证综指上涨2.48%,深证成指上涨1.80%,中小板指和创业板指分别上涨1.49%0.70%。

      以简单平均方法计算,上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金,下同)和混合型基金平均仓位为64.21%,相比前一周小幅下降0.26 个百分点,其中股票型基金仓位达87.72%,混合型基金仓位62.04%,相比前一周均有所下降。进入三月以来,基金仓位变化不大,呈稳中略降趋势。细分类型看,股票型基金中,普通股票型基金仓位为88.56%,下降了0.61个百分点,增强指数型基金95.00%,与前一周相比保持不变?;旌闲突鹬?,偏股混合型基金仓位较高,达83.59%,与前一周相比下降0.45个百分点,平衡混合型基金、灵活配置型基金、偏债混合型基金仓位则分别为 70.76%、41.52%、16.35%。


      从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看,上周基金仓位在九成以上的占比 30.5%,仓位在七成到九成的占比29.2%,五成到七成的占比13.2%,仓位在五成以下的占比27.2%。上周加仓超过2个百分点的基金占比 6.9%,29.8%的基金仓位变动幅度在加仓2个百分点以内,50.8%的基金仓位变动幅度在减仓2个百分点以内,减仓超过2个百分点的基金占比 12.5%。上周较多的基金继续出现小幅减仓,显示基金经理整体仍偏谨慎。


      2015年以来仓位的变动趋势来看(不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金),目前股票型基金仓位处于中等水平,高于2015年一季度,但略低于20157、8月份期间水平。而操作比较灵活的混合型基金产品,仓位近半年呈明显下降趋势,这一方面是由于在混合型基金中,2015年仓位较低的灵活配置型基金成立较多,对混合型基金整体仓位也起到了降低作用;另一方面也是混合基金整体主动减仓所致。

      7月宏观经济数据偏弱,工业增加值增速下降0.2个百分点,固定资产投资增速下降3.4个百分点,消费增速比上月低0.4个百分点。其中尤其是固定资产投资增速、房地产开发投资增速的下降显示经济下行压力。经济下行压力加大有利于市场收益率下行和债券市场,虽然不利于上市公司盈利,但折现率下降有利于股票估值。目前A股估值处于历史较低水平,811日上证A股滚动市盈率14.93倍,市净率1.59倍(20081028日上证指数创下1664点当天市盈率、市净率分别为13.66倍、2.05倍),具有中长期投资价值,经济下行压力可能加大资金脱实向虚,流向包括股市在内的资本市场。


      对于后市,恒天财富研究中心认为,由于美元指数下跌,外盘主要股指上涨,投资者风险情绪改善,市场迎来较好的反弹窗口。但国内实体经济仍存在下行压力,企业盈利也还在下行过程中,投资者仍应保持震荡市的操作心态。在基金品种选择上,根据个人风险偏好,从主动管理能力出发,以适当仓位布局操作灵活、长期业绩稳定的权益类基金是今年市场环境中较好的选择。在具体基金品种选择上,投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择基金。进取型投资者可从基金的选股能力和中长期绩效表现出发,重点选择选股能力突出、善于把握市场轮动的基金。稳健型投资者仍需均衡配置,维持资产组合的多样化,合理分配股基与债基。

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